Comment est calculé le stop-loss ATR ?

Le stop-loss affiché à côté d'un titre répond à une question simple : jusqu'où le cours peut-il descendre sans sortir de ses mouvements habituels ? Il se calcule à partir de la volatilité du titre, pas d'un pourcentage fixe.

Ce que le site mesure

Stop = dernier cours − 2,5 × ATR(14)

L'ATR, pour Average True Range, est l'amplitude moyenne d'une séance sur les 14 dernières : l'écart entre le plus haut et le plus bas, en tenant compte d'un saut à l'ouverture. Un titre calme a un petit ATR, donc un stop proche ; un titre nerveux a un grand ATR, donc un stop plus éloigné. La fiche d'analyse l'affiche avec l'ATR en pourcentage du cours, et son rang parmi les autres titres :

Dans le backtest, le même calcul sert de règle de sortie : le stop est posé à 2,5 fois l'ATR sous le prix d'entrée, puis remonte avec le plus haut atteint : il suit le cours à la hausse, jamais à la baisse.

Ce que la mesure ne dit pas

• Que la perte sera limitée là. Le site ne passe aucun ordre. Et même chez un courtier, un cours peut ouvrir bien en dessous d'un stop après une mauvaise nouvelle : l'ordre part alors au prix suivant, pas au stop.
• Où placer votre stop. Le multiple de l'ATR est une convention. Votre stop dépend de ce que vous acceptez de perdre, pas seulement de la volatilité du titre.
• Une valeur fixe. L'ATR change chaque jour, donc le stop affiché aussi.
• Grand-chose sur un actif presque immobile. Sur un fonds monétaire, l'ATR est quasi nul et le stop serait touché par le bruit : c'est l'une des raisons pour lesquelles ces fonds n'ont pas de note.