Note technique et note fondamentale : quelle différence ?

Deux notes, deux questions. La note technique demande : comment le cours se comporte-t-il en ce moment ? La note fondamentale demande : que disent les comptes de la société ? Une entreprise solide peut traverser un mauvais moment de marché, et un titre peut monter fort sans que rien ne change dans son bilan.

Ce que le site mesure

La note technique se lit sur les cours et les volumes :

• tendance (moyennes mobiles alignées à la hausse) : jusqu'à 25 points ;
• momentum (RSI dans une zone favorable, MACD positif) : jusqu'à 25 points ;
• volume et accumulation : jusqu'à 20 points ;
• position par rapport au nuage d'Ichimoku : jusqu'à 15 points ;
• régime de marché : un bonus ou un malus selon la force de la tendance.

La note fondamentale se lit sur les comptes publiés :

• valorisation, le prix rapporté aux bénéfices (P/E) : jusqu'à 30 points ;
• rentabilité des fonds propres (ROE) : jusqu'à 25 points ;
• prix rapporté à l'actif net (P/B) : jusqu'à 20 points ;
• endettement : jusqu'à 15 points ;
• croissance du chiffre d'affaires : jusqu'à 10 points.

La note affichée mélange les deux, par défaut 65 % technique et 35 % fondamental. La proportion se règle dans le tableau de bord, de 100 % technique à 100 % fondamental :

Pour les actions américaines, la partie technique est désormais reconstruite sur les seuls indicateurs dont la mesure a montré l'utilité ; la page Méthodologie dit depuis quand, et ce qui a changé.

Ce que la mesure ne dit pas

• Laquelle a raison. Elles ne se contredisent pas : elles répondent à deux questions différentes. Le réglage dit laquelle vous posez.
• Ce que les comptes vaudront demain. La note fondamentale lit les derniers chiffres publiés. Entre deux publications, elle ne bouge pas, même quand la situation de la société change.
• Qu'un P/E bas est une affaire. Un titre peut être bon marché parce que ses bénéfices vont baisser. Le barème donne des points, il ne juge pas le dossier.
• Quoi que ce soit sur certains actifs. Les cryptomonnaies, les matières premières et les fonds n'ont pas de bilan à lire : leur note est la seule note technique, et la fiche le dit au lieu d'inventer une moitié manquante.